Tesis de inversión en Cuatroochenta 480S
La fábrica de software y referente en soluciones de ciberseguridad "made in Spain"
Con esta tesis accederás a un análisis profundo y de ágil lectura sobre una compañía con alto potencial de revalorización a medio y largo plazo.
(*recordad que debido a la longitud de las tesis en el correo nunca se muestran completas y hay que acceder a Substack).
Cuatroochenta, una empresa reconocida en el ámbito tecnológico español, se especializa en el diseño e implementación de soluciones digitales en la nube y en ciberseguridad para empresas. Su directiva ha impreso un compromiso con la innovación e impulsa la creación de herramientas específicas para optimizar el rendimiento de negocios de terceros.
La empresa ofrece soluciones personalizadas que integran tecnología de vanguardia para las áreas específicas, donde crea que es posible obtener ingresos recurrentes y escalables, junto con las mejores aplicaciones y servicios en seguridad informática.
En su día fui accionista de la compañía. Ahora mismo no estoy invertido y considero que todavía tiene mucho por demostrar después de obtener unos resultados en 2022 por debajo de las expectativas -que te guste una empresa no significa que tengas que casarte con ella en ese momento, si merece la pena ya lo harás más adelante-.
Aunque cuando empecé a escribir esta tesis la cotización estaba muy deprimida, en los últimos ha habido un repunte en el precio de la acción. La razón principal es la presentación que realizaron el 16 de abril los primeros espadas de la empresa, donde explicaron el comportamiento del negocio y la situación financiera.
Los números presentados por el equipo directivo respecto al año 2023 reflejan una mejora sustancial del comportamiento del negocio de 480s con especial énfasis en su segmento de ciberseguridad: Sofistic. En este año no se han producido operaciones de M&A, de modo que el crecimiento experimentado ha sido orgánico. Aún así la cuentas siguen reflejando un elevado endeudamiento en relación con el EBITDA y una ejecución futura compleja, si la compañía pretende crecer inorgánicamente en un contexto de represión financiera producto de la actual dinámica inflacionaria o estanflacionaria en el hemisferio occidental.
HISTORIA Y ACTIVIDAD DE CUATROOCHENTA SOLUCIONES
Cuatroochenta nace en 2011 de la mano de sus dos fundadores, Sergio Aguado y Alfredo R. Cebrián, en el parque tecnológico de la Universidad Jaume I de Castellón como una empresa diseñadora de aplicaciones. Ambos son Co-CEO en la actualidad, gestionando mano a mano el día a día.
Más tarde, en 2013, Vicente Montesinos decide participar en la primera ampliación de capital de la incipiente compañía y se convierte en una pieza clave de la empresa como socio activista. De hecho, en la mayoría de presentaciones a inversores suele abrir el acto y presentar la fotografía general de la compañía. Es Presidente del Consejo de Administración. En 2016, anexan Perfect Wide SL para reforzar el equipo técnico y ampliar cartera de clientes.
En 2017 la compañía realiza otra ampliación de capital por 600 mil euros e incorpora a Santiago Gimeno y su negocio, Gimeno111, al proyecto de 480S. La empresa ya está valorada sobre el papel en 10 M€. Gimeno forma parte del Consejo y hace la función de socio director. Lo cual pone de manifiesto la notable capacidad de integración de personas y equipos en la compañía.
Esto último es una nota positiva poco frecuente en el mundo empresarial y casi siempre es indicador adelantado de éxito. Saber elegir e integrar socios de viaje a largo plazo no es una habilidad frecuente entre los directivos. En el MAB tenemos algunos pocos ejemplos, varios de los cuales están en mi cartera y he analizado en otras tesis que os animo a leer - si no lo habéis hecho ya-.
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